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“我更相信基础的东西，即竞争的经济体所蕴含的合理回报水平。那些能够正确应对外部环境变化、具备创新和冒险精神的企业家，才是市场上真正稀缺的奢侈品。”刘彦春说。刘彦春常常在季报中有惊人之语，比如用“鱼的记忆只有7秒”、“市场情绪如同少女心”等来形容市场。他反复提及，市场短期内总是波动很大，但长期看市场还是有效的，优秀企业长期在资本市场上都会得到奖赏。做投资不用特别在意短期的波动，只要在正确的框架内坚持做正确的事情，长期来看回报不会太差。市场上总是有各种各样的噪音，但做投资一定要有独立思考能力，要有所坚持，不要随波逐流。

三美股份近日公告披露显示，公司以360万元收购自然人吴宇峰持有广东氟润化工有限公司15%的股权。本次收购完成后，公司将持有氟润化工100%股权，氟润化工将成为公司全资子公司。事实上，公司的氟制剂领域多个产品位居全国前二，第三代氟制剂产品打破国际垄断，为国内汽车空调HFCs制冷剂的主要供应商。氟制冷剂为公司主要产品营收占比逐年提升，2016年-2018年分别为61.44%、73.84%、80.01%；2017年、2018年营收分别同比大增78.9%、23.6%。业绩大增主要原因在于随着下游汽车、空调需求的回升，以及安全环保执法力度加工，行业开工率水平受到抑制，公司氟制剂销售价格稳步提升，2017年、2018年分别同比大增42.26%、11.83%。且毛利率水平也稳步提升，2016年-2018年分别为33.8%、43.14%、41.56%，彰显出具有较强的成长性，值得关注。

这里，笔者将从多个角度，来综合判断中国家庭部门的实际债务压力。杠杆率不高，但是涨幅较快在这里需要先明确一下的是，常用的国际清算银行居民杠杆率，即居民债务/GDP，它的债务只统计了存款类金融机构信贷收支表中的住户贷款。而在现实生活中居民借钱的渠道，除了银行贷款外，还包括住房公积金贷款、P2P、民间借贷等。笔者经过测算后发现，居民部门实际承担的债务，大致为纳入统计的银行贷款的1.4倍。

资金存管体系待完善全量资金存管虽成为了合规备案的必备条件，但网贷资金存管中仍存在“部分存管”、“存而不管”及“模糊披露”等常见问题。记者注意到，《网络借贷资金存管业务指引》就平衡存管各方主体之间的权责方面，为存管人设计了免责的情形。具体而言，平台交易出现的风险问题依然由交易主体承担责任，与存管银行无关，也就是说，商业银行的存管不能作为对平台的增信。

另外还有一个点就是风险，风险有两个纬度，一个是风险偏好，一个是风险承受力，其实这两个之间是有很大区别的。风险偏好是一个非常主观的评估纬度，风险承受力是一个客观的纬度，我们发现在投资人当中呈现的最大问题是来自于这两个维度的不统一。举一个简单的例子，一个高净值的客户，在一年之内他可以承受10%的波动，但在他心里他觉得市场波动1%就受不了了，把资产都赎回了，退出市场，结果发现这这个行情又走上去了，所以这时候我们就想帮助客户把两个维度刻画清晰，通过产品和教育帮他把两个纬度的特性对齐，帮助更好做好长期投资。

在此之后，A股市场迎来了历时超过一年半的小牛市，沪指虽然仅仅只是从3000点附近上涨到3587点附近，但在超过一年半的时间里，A股盘面稳定，个股精彩纷呈，赚钱效应也不差。反观转融资费率上调的时候，市场的压力会骤然增大。2015年1月19日，证金公司将182天期限的转融资年利率从5.8%上调至6.3%，沪指大跌7.7%。